碧水源是市值最大的A 股上市環(huán)保公司，09-14 年凈利潤復合增長(cháng)55%。市場(chǎng)在尋找下一個(gè)能取得碧水源式成功的公司。我們認為跳出水處理的領(lǐng)域,三聚環(huán)保和碧水源具有相似的成功要素:1)兩家公司都具備較高的投資回報率,都來(lái)自于技術(shù)壁壘;2)都注重和客戶(hù)合作、利益捆綁,并提供全套解決方案,因此在全國范圍內迅速擴張;3)兩個(gè)公司都具備很大的市場(chǎng)空間。

　　技術(shù)和模式都已得到證明,在手訂單大幅上升。

　　碧水源的成功可以歸納為 “技術(shù)+模式”。三聚環(huán)保的技術(shù)和模式都已得到證明,正處于項目快速復制的階段。七臺河項目投產(chǎn)標志著(zhù) “補氣頂氣”技術(shù)已經(jīng)順利運用; “眾信金融”平臺融資額也達到10 億元以上。2014 年末公司在手工程訂單達到19.2 億元,我們估計年初僅3-4 億的水平。

　　高速增長(cháng)來(lái)自三個(gè)維度的乘數效應;未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

　　公司工程業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)自三個(gè)維度:1、橫向:客戶(hù)數量;2、縱向:單一客戶(hù)身上,從脫硫到焦爐氣利用、補氣頂氣、費托合成、懸浮床加氫,可實(shí)現收入從幾千萬(wàn)到20 多億的增長(cháng);3、工程到運營(yíng):公司可收購為客戶(hù)做的項目,進(jìn)入運營(yíng)環(huán)節。三個(gè)維度疊加甚至相乘的效果有望使公司保持多年高速增長(cháng)。

作者：佚名　　來(lái)源：中國水網(wǎng)