北極星水處理網(wǎng)訊:國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部等十部門(mén)于2021年1月4日印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》），其中提出：到2025年全國污水收集效能顯著(zhù)提升，縣城及城市污水處理能力基本滿(mǎn)足當地經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展需要，水環(huán)境敏感地區污水處理基本實(shí)現提標升級；全國地級及以上缺水城市再生水利用率達到25%以上，京津冀地區達到35%以上；工業(yè)用水重復利用、畜禽糞污和漁業(yè)養殖尾水資源化利用水平顯著(zhù)提升；污水資源化利用政策體系和市場(chǎng)機制基本建立。到2035年，形成系統、安全、環(huán)保、經(jīng)濟的污水資源化利用格局。

污水處理行業(yè)經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，主要工藝經(jīng)過(guò)了三代技術(shù)迭代，分別是沉淀消毒法、活性炭技術(shù)以及膜法水處理工藝。其中，膜法深度水處理應用因處理能力強、自動(dòng)化、成本低廉等優(yōu)勢，市場(chǎng)空間巨大，已成為主要擬上市污水處理公司所采用的關(guān)鍵技術(shù)。

膜技術(shù)在水處理中應用的產(chǎn)業(yè)鏈包括膜制備、膜應用、膜運營(yíng)三個(gè)環(huán)節。

由于產(chǎn)業(yè)鏈上的專(zhuān)業(yè)分工，上述環(huán)節通常由不同公司承擔。由其中一點(diǎn)切入，向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，可以迅速擴大公司營(yíng)業(yè)收入和利潤總額，帶來(lái)企業(yè)的高速成長(cháng)，同時(shí)塑造品牌形象，提高抗風(fēng)險能力，降低平均成本。因此，向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸是行業(yè)發(fā)展趨勢。目前大部分上市或者擬上市的公司都在向膜技術(shù)的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

截止目前，科創(chuàng )板的首發(fā)企業(yè)中，節能環(huán)保行業(yè)中細分的污水處理行業(yè)企業(yè)已有6家，無(wú)一家出現暫緩表決、終止審查或終止注冊的企業(yè)，上市進(jìn)度較為順利。

普華永道基于多年服務(wù)環(huán)保企業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗，結合A股市場(chǎng)的最新監管動(dòng)態(tài)，就污水處理企業(yè)IPO過(guò)程中常見(jiàn)的審核問(wèn)題進(jìn)行解析，助力更多污水處理企業(yè)成功進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。

污水處理行業(yè)主要經(jīng)營(yíng)模式

目前行業(yè)內比較常見(jiàn)且特有的經(jīng)營(yíng)模式包括：

1.以“環(huán)境工程EPC”模式提供建設期服務(wù)

環(huán)境工程EPC（Engineering-Procurement-Construction）模式是指受客戶(hù)委托，按照合同約定提供污水處理環(huán)境工程的設計、設備采購、工程施工、安裝調試、試運行（竣工驗收）等全過(guò)程或若干階段的服務(wù)，并對建設工程的質(zhì)量、安全、工期、造價(jià)全面負責。

2.投資運營(yíng)服務(wù)模式

BOT（Build-Operate-Transfer，建設-經(jīng)營(yíng)-移交）是負責建設再進(jìn)行運營(yíng)，建設期一般為1至2年。建設方需投入建設所需全部資金。在BOT合同簽訂時(shí)，建設方需根據工程結算價(jià)扣除相關(guān)補貼等收入，計算出實(shí)際投資金額，并根據一定的內部收益率確定經(jīng)營(yíng)合同期限及每噸污水處理費價(jià)格，以保證在BOT服務(wù)期內收回投資并確保收益。當特許期結束后，企業(yè)按約定將設施無(wú)償移交給政府部門(mén)，由政府指定部門(mén)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。

環(huán)保污水處理行業(yè)監管重點(diǎn)

從事環(huán)保污水處理的企業(yè)在IPO過(guò)程中，行業(yè)監管重點(diǎn)主要集中在以下方面：

1.發(fā)行人行業(yè)定位以及行業(yè)優(yōu)勢相關(guān)問(wèn)題

根據發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢以及對應的客戶(hù)群體，環(huán)保污水處理企業(yè)大多在一定的細分市場(chǎng)中開(kāi)展業(yè)務(wù)。監管會(huì )關(guān)注發(fā)行人所在細分市場(chǎng)的行業(yè)發(fā)展情況，行業(yè)風(fēng)險，以及發(fā)行人的當前市場(chǎng)定位和未來(lái)發(fā)展情況。例如關(guān)注發(fā)行人的競爭對手情況、市場(chǎng)份額、市場(chǎng)排名、行業(yè)壁壘；發(fā)行人的競爭優(yōu)勢、客戶(hù)集中度問(wèn)題、季節性影響帶來(lái)的風(fēng)險等。

2.發(fā)行人業(yè)務(wù)模式及其商業(yè)合理性

環(huán)保污水處理企業(yè)大多數的業(yè)務(wù)收入來(lái)源于大型環(huán)保項目，并可能擁有一種或多種銷(xiāo)售或運營(yíng)模式，包括銷(xiāo)售污染治理相關(guān)設備、污染治理項目運營(yíng)或提供整體解決方案服務(wù)等，其中污染治理項目運營(yíng)模式根據客戶(hù)需求會(huì )包括EPC（工程總承包）、BOT（建設-運營(yíng)-移交）等模式。監管會(huì )關(guān)注發(fā)行人采用的商業(yè)模型以及采用這些商業(yè)模型的合理性；發(fā)行人針對不同商業(yè)模型下存在的風(fēng)險是否有合理應對及是否進(jìn)行了充分披露。

3.關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題

重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域包括關(guān)聯(lián)方交易披露的完整性、關(guān)聯(lián)方交易的必要性及商業(yè)邏輯、關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)依據及公允性、是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、是否存在利益輸送安排等。

財務(wù)難點(diǎn)

（一）EPC模式下收入確認

污水處理行業(yè)EPC模式下，收入確認需要考慮：

1.履約義務(wù)識別

新收入準則要求識別合同中的單項履約義務(wù)。履約義務(wù)是指合同中企業(yè)向客戶(hù)轉讓可明確區分商品的承諾。根據新收入準則第十條規定，可明確區分商品和服務(wù)需同時(shí)滿(mǎn)足兩個(gè)條件：

(1)客戶(hù)能夠從該商品本身或從該商品與其他易于獲得資源一起使用中受益;

(2)企業(yè)向客戶(hù)轉讓該商品的承諾與合同中其他承諾可單獨區分。

污水處理行業(yè)常見(jiàn)的EPC模式下，合同中涉及設計、采購與施工建造等多項承諾。如果企業(yè)能夠單獨提供設計、采購及施工建造等商品或服務(wù)，或者市場(chǎng)中易于找到第三方單獨提供上述商品或服務(wù)，通常表明客戶(hù)能夠從設計、采購及施工建造本身獲益。但是，設計、采購及施工建造是否可單獨區分，還需要考慮其在合同層面是否可以明確區分。如果企業(yè)需提供重大的服務(wù)將這些商品或服務(wù)整合成合同約定的組合產(chǎn)出，或者這些商品或服務(wù)將對彼此予以重大修改或定制，又或者這些商品或服務(wù)具有高度關(guān)聯(lián)性，則表明設計、采購及施工建造不可明確區分，應當作為一項單獨的履約義務(wù)。

2.履約義務(wù)在某一時(shí)點(diǎn)確認還是在某一時(shí)段內確認

滿(mǎn)足下列條件之一的，屬于在某一時(shí)段內履行履約義務(wù)；否則，屬于在某一時(shí)點(diǎn)履行履約義務(wù)：

(1)客戶(hù)在企業(yè)履約的同時(shí)即取得并消耗企業(yè)履約所帶來(lái)的經(jīng)濟利益。

(2)客戶(hù)能夠控制企業(yè)履約過(guò)程中在建的商品。

(3)企業(yè)履約過(guò)程中所產(chǎn)出的商品具有不可替代用途，且該企業(yè)在整個(gè)合同期間內有權就累計至今已完成的履約部分收取款項。

對于EPC項目，企業(yè)為客戶(hù)設計建造一座污水處理廠(chǎng)。在整個(gè)項目構成一項單獨履約義務(wù)的情況下，如果根據合同約定，企業(yè)在履約過(guò)程中在建的商品均由客戶(hù)控制，或者由于污水處理項目對于處理規模，排放標準，工藝設備，技術(shù)參數都有嚴格的客戶(hù)化要求，通常是基于現有水環(huán)境定制化的非標準產(chǎn)品等特性，使得企業(yè)在履約過(guò)程中所產(chǎn)出的商品具有不可替代用途，且企業(yè)在整個(gè)合同期內有權就累計已完成的履約部分收取款項，則該履約義務(wù)應當在某一時(shí)段內按照履約進(jìn)度確認收入。

3.履約進(jìn)度確定

對于在某一時(shí)段內履行的履約義務(wù)，企業(yè)應當在該段時(shí)間內按照履約進(jìn)度確認收入，企業(yè)應當考慮商品和服務(wù)的性質(zhì)，采用產(chǎn)出法或投入法確定恰當的履約進(jìn)度。產(chǎn)出法是根據已轉移給客戶(hù)的商品對于客戶(hù)的價(jià)值確定履約進(jìn)度；投入法是根據企業(yè)為履行履約義務(wù)的投入確定履約進(jìn)度。實(shí)務(wù)中，行業(yè)內較少采用實(shí)際測量的完工進(jìn)度或建設方、施工方、監理方三方簽認的工程形象進(jìn)度等產(chǎn)出指標確定履約進(jìn)度，而是通常采用投入法確定履約進(jìn)度，例如按照累計實(shí)際發(fā)生的合同成本占合同預計總成本的比例確定履約進(jìn)度。公司應定期復核已發(fā)生的成本與履約進(jìn)度是否匹配，如各季度末獲取客戶(hù)出具的安裝驗收單、進(jìn)度驗收單等外部證據，以核實(shí)實(shí)際發(fā)生成本是否能夠正確反映企業(yè)履行履約義務(wù)的進(jìn)度。

（二）BOT的會(huì )計處理

對于污水處理行業(yè)另一常見(jiàn)業(yè)務(wù)BOT模式，亦需關(guān)注其會(huì )計處理問(wèn)題。根據財政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì )計準則解釋第14號》，企業(yè)提供建造服務(wù)或發(fā)包給其他方等，應當確定其身份是主要責任人還是代理人，并進(jìn)行會(huì )計處理，確認合同資產(chǎn)。根據合同約定提供多項服務(wù)的，如既提供項目資產(chǎn)建造服務(wù)又提供建成后的運營(yíng)服務(wù)、維護服務(wù)的，應當識別合同中的單項履約義務(wù)，將交易價(jià)格按照各項履約義務(wù)的單獨售價(jià)的相對比例分攤至各項履約義務(wù)。

企業(yè)根據項目合同約定，在項目運營(yíng)期間，有權向獲取服務(wù)的對象收取費用，但收費金額不確定的，該權利不構成一項無(wú)條件收取現金的權利，應當在項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)時(shí)，將相關(guān)項目資產(chǎn)的對價(jià)金額或確認的建造收入金額確認為無(wú)形資產(chǎn)；若在項目運營(yíng)期間，滿(mǎn)足有權收取固定或可確定金額的現金或其他金融資產(chǎn)條件的，應當在擁有收取該對價(jià)的權利（該權利僅取決于時(shí)間流逝的因素）時(shí)確認為金融資產(chǎn)，同時(shí)應當在項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)時(shí)，將相關(guān)項目資產(chǎn)的對價(jià)金額或確認的建造收入金額，超過(guò)有權收取固定或可確定金額的現金或其他金融資產(chǎn)的差額，確認為無(wú)形資產(chǎn)。

項目資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)之后，企業(yè)應當按照收入準則確認與運營(yíng)服務(wù)相關(guān)的收入。實(shí)務(wù)中，BOT項目應適用金融資產(chǎn)模式還是無(wú)形資產(chǎn)模式，亦或是混合模式進(jìn)行會(huì )計處理，需要根據合同條款等進(jìn)行判斷，例如企業(yè)應當關(guān)注特許經(jīng)營(yíng)權合同對保底污水處理量及污水處理單價(jià)構成的條款安排等，進(jìn)一步分析判斷其對會(huì )計處理的影響。

（三）應收賬款和合同資產(chǎn)的減值

環(huán)保行業(yè)客戶(hù)多為政府、國有大中型企業(yè)，項目結算可能需要經(jīng)過(guò)較長(cháng)時(shí)間的審批流程?？蛻?hù)往往需要根據其資金預算規劃、總體工程進(jìn)度等因素安排付款，造成回款周期較長(cháng)，使得公司應收賬款余額較大，逾期比例比較高，可能產(chǎn)生壞賬風(fēng)險。公司不應以欠款方為關(guān)聯(lián)方客戶(hù)、優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、政府工程客戶(hù)或歷史上未發(fā)生實(shí)際損失等理由而不計提壞賬準備。公司應根據預期信用損失模型，可合理劃分不同組合后分別進(jìn)行減值測試，不同組合的劃分應當充分說(shuō)明確定信用風(fēng)險特征的依據。相關(guān)依據包括客戶(hù)類(lèi)型、商業(yè)模式、付款方式、回款周期、歷史逾期、違約風(fēng)險、時(shí)間損失、賬齡結構等因素形成的顯著(zhù)差異。

公司在確定預期信用損失率時(shí)應考慮前瞻性信息，包括使用宏觀(guān)經(jīng)濟信息（如消費者信心指數、利率、監管變化及法律變化等）的影響。值得注意的是，實(shí)務(wù)中一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題是污水處理企業(yè)中存在以未決算或未審計等名義長(cháng)期掛賬已完工并實(shí)際交付的工程項目，對于在某一時(shí)段內履行的履約義務(wù)，公司應按履約進(jìn)度確認收入，各報告期末存在已完工未結算或未收款的合同對價(jià)，應當依據合同條款中規定的結算條件與結算時(shí)點(diǎn)，判斷是否擁有無(wú)條件向業(yè)主收取合同對價(jià)的權利，準確區分并列報應收賬款或合同資產(chǎn)，并按照上述相應的會(huì )計政策計提壞賬準備。

（四）研發(fā)費用核算

科創(chuàng )板的污水處理行業(yè)IPO企業(yè)，研發(fā)投入呈現逐年增加，主要是由于我國的污水處理排放標準不斷提升，行業(yè)競爭性需要企業(yè)緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢。如何合理區分研發(fā)費用與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是實(shí)務(wù)中重要的會(huì )計核算問(wèn)題。如污水處理行業(yè)的常見(jiàn)業(yè)務(wù)模式EPC下,公司受業(yè)主委托對工程建設項目的設計、采購、施工、試運行等實(shí)行全過(guò)程或若干階段的承包，公司的研發(fā)活動(dòng)為生產(chǎn)需求導向，研發(fā)階段的截止和生產(chǎn)階段的開(kāi)始時(shí)點(diǎn)和過(guò)程交叉比較模糊，造成研發(fā)費用和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本缺乏明確的區分界限。公司應制定并嚴格執行研發(fā)相關(guān)內控制度，明確研發(fā)支出的開(kāi)支范圍、標準、審批程序等，按照具體研發(fā)項目設立臺賬，歸集核算與特定項目相關(guān)的研發(fā)人員工資費用、直接投入費用、折舊攤銷(xiāo)費用、設計費用、裝備調試費、委托外部研究開(kāi)發(fā)費用、其他費用等，從而為研發(fā)費用的準確核算提供充分基礎。

財務(wù)核查問(wèn)題

（一）運營(yíng)模式劃分和收入確認

從事環(huán)保行業(yè)的企業(yè)可能擁有一種或多種銷(xiāo)售或運營(yíng)模式，相關(guān)核查重點(diǎn)包括：

檢查相關(guān)特許經(jīng)營(yíng)權合同與運營(yíng)合同條款、服務(wù)模式是否相匹配，項目類(lèi)型劃分是否準確；

檢查業(yè)務(wù)合同條款，復核相關(guān)運營(yíng)模式下的收入確認方式是否恰當（一次性確認收入或在一段時(shí)間確認），是否符合相關(guān)準則規定；

檢查合同、進(jìn)度確認單、預計總成本預算及實(shí)際已發(fā)生成本等，復核外部依據是否充分，收入計算是否準確等；

對重要的尚未完工項目，安排實(shí)地查看，并對客戶(hù)進(jìn)行訪(fǎng)談；

復核主要項目成本明細，查閱合同結算周期及結算方式，訪(fǎng)談相關(guān)業(yè)務(wù)人員，結合收入核查結果，獲取可比公司招股書(shū)、年報等公開(kāi)資料，對公司毛利率、應收賬款周轉率、業(yè)務(wù)模式、客戶(hù)結構等與可比公司對比分析，檢查重大差異原因；

評價(jià)對個(gè)別客戶(hù)是否存在重大依賴(lài)及相關(guān)風(fēng)險；

對重大客戶(hù)執行函證、走訪(fǎng)等核查程序，核查交易金額是否準確、債權債務(wù)關(guān)系是否成立、雙方對合同條款是否有歧義，分析各年末應收主要客戶(hù)基本情況、交易性質(zhì)、主要客戶(hù)變動(dòng)情況和原因等。

（二）內部控制

環(huán)保行業(yè)公司應當確保其具備適當的業(yè)務(wù)資質(zhì)，業(yè)務(wù)開(kāi)展合法合規。因此，在項目獲取和執行過(guò)程中應具有健全有效的內部控制。通常相關(guān)核查重點(diǎn)包括：

不同業(yè)務(wù)模式下的訂單來(lái)源；承接項目所履行的招投標或其他適用的采購程序是否完備，合同或訂單的獲取是否合法且有效；是否存在聯(lián)合競標、轉包、分包等情況；

有關(guān)已發(fā)生但尚未結算成本、對外分包項目成本的內部控制是否健全，數據是否真實(shí)、準確及完整；

業(yè)務(wù)分包是否符合法律法規，對分包合同的乙方資質(zhì)檢查是否建立核查制度。

（三）研發(fā)支出

研發(fā)支出相關(guān)核查也是A股IPO近年的重點(diǎn)監管領(lǐng)域，核查內容主要包括：

檢查與研發(fā)支出有關(guān)的內部控制制度建立及執行情況；

查閱研發(fā)項目立項報告和研發(fā)支出統計表等，訪(fǎng)談研發(fā)部門(mén)負責人并結合現場(chǎng)觀(guān)察，檢查研發(fā)費用對應項目的整體預算、費用支出金額及實(shí)施進(jìn)度；

審核研究和開(kāi)發(fā)階段的劃分方法、研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)；

查閱同行業(yè)公司招股書(shū)、年報等公開(kāi)資料，檢查可比公司有關(guān)研發(fā)支出的情況，與公司進(jìn)行比對分析，若存在重大差異，進(jìn)一步檢查差異原因；

查閱公司年度匯算清繳資料，審核研發(fā)支出明細，檢查是否存在應計入營(yíng)業(yè)成本或者其他期間費用卻不恰當計入研發(fā)支出的情況。